新能源车长期以来具备国家补贴、免购置税、新能源绿牌等政策优势，消费者在购买和使用新能源车时享受优惠政策。随着新能源车市场发展，其已经逐渐由政策导 向转型为市场导向，国家补贴、免购置税政策也在逐渐退坡和退出。预计 2024 年 后，新能源车与燃油车在购买端的政策差距将基本消失。

从终端结构角度看，油电混动市场各地区的渗透率随着市场空间增长而提高，且分 区域格局相对较稳定，原因在于油电混动市场在政策端和供给端变化不大;插电混 动市场由于享受新能源相关政策优惠，在一线及新一线地区率先打开市场，渗透率 高于其他线城市且贡献了最大的销量占比，随着优质供给上市、新能源接受度逐渐 提高，二线及以下城市插电混动车型销量占比逐渐提高。整体来看，混动市场渗透 率逐渐提高的同时销量结构也在不断改善，混动车型对下沉市场传统燃油车的替代 空间巨大。

从技术路线角度看，我们认为，油电混动相比插电混动电池成本低，适合价格下探; 串并联式架构适用于不同车型，单挡结构能够满足中低端车型需求，在中高端车型 也可以增大电池容量来进一步提升燃油经济性，而多挡结构能够在中高端车型发挥 其动力性优势;智能化主要应用于中高端车型，串并联式插电混动和增程式在智能化方面具备优势，在中高端市场市占率有望提升。